한국전력 주가 전망! 외국인 매수세와 실적 개선… 상승세 지속될까?
최근 외국인이 한국전력 주식을 1조 원 넘게 사들이면서 주가가 연초 대비 두 배 가까이 올랐다. 반도체가 아닌 비(非)반도체 종목 중 외국인 매수 1위라는 점에서 시장의 관심이 쏠리고 있다.
그렇다면 이 상승세는 어디까지 이어질까? 한국전력 주가의 흐름과 배당금, 그리고 외국인 매수의 배경을 하나씩 짚어보자.
외국인이 한국전력을 사들이는 이유
최근 외국인이 한전에 몰리는 배경은 ‘원가 회수율 115%’라는 숫자에 있다.
이 지표는 한전이 전기를 사서 파는 과정에서 원가를 충분히 회수하고 있다는 뜻이다.
즉, 더 이상 ‘팔수록 손해’ 구조가 아니라 ‘이익이 남는 구조’로 바뀌었다는 의미다.
전력요금은 정부 정책에 따라 조정되기 때문에, 연료비가 떨어지고 요금이 유지되면 한전의 이익은 자연스럽게 늘어난다.
경기 둔화에도 전력 수요가 크게 줄지 않는 점도 외국인 투자자들이 긍정적으로 보는 요인이다.
3분기 실적 전망: 전성기 재현 가능할까
한전은 지난해 8조 원 넘는 영업이익을 기록하며 4년 만에 흑자전환에 성공했다.
올해 3분기에는 매출 약 28조 원, 영업이익 5조 원대로 추정되며 분기 기준 최대 실적이 예상된다.
이 같은 흐름의 배경에는 SMP(전력 도매가격)의 안정이 있다.
최근 SMP는 kWh당 117~118원 수준으로 유지되고 있다.
이 수치가 낮을수록 한전은 전력을 더 싸게 사서 팔 수 있어 수익성이 높아진다.
요약하자면 “높은 전력 수요 + 안정된 원가”의 조합이 이번 분기 실적에 긍정적으로 작용하고 있다.
배당금 재개, 그리고 확대 가능성
한전은 올해 4년 만에 배당을 재개했다.
주당 214원이 지급되며, 총 배당금은 약 1374억 원 수준이다.
이는 배당성향 16% 정도에 해당한다.
일부 증권사는 내년 배당성향이 20%로 확대될 경우 주당 1600원 수준의 배당도 가능하다고 전망하지만, 이익이 정책 변수에 크게 좌우되는 업종 특성을 감안하면 ‘급등보다 지속성’이 더 중요하다.
한전의 배당은 갑작스러운 증가보다 꾸준한 복귀 흐름이 주가에 더 긍정적인 영향을 준다.
차트 분석: 고점 돌파냐, 눌림목이냐
최근 주가는 4만 3000원 부근의 전고점을 시험 중이다.
이 구간을 강하게 돌파해 안착한다면 추가 상승세가 가능하겠지만, 단기 과열 구간에서는 조정이 나올 수도 있다.
기술적으로는 20일, 60일, 120일 이동평균선이 위에서 아래로 정렬된 ‘정배열’ 상태를 유지 중이다.
이는 상승 추세가 살아 있다는 신호로 해석된다.
다만 거래량이 줄거나 4만 원대 초반 지지선을 이탈할 경우 단기 조정에 대비할 필요가 있다.
증권가 목표주가와 향후 시나리오
최근 증권사 평균 목표주가는 약 4만 4500원이다.
하단은 3만 3000원, 상단은 5만 5000원으로 제시된다.
이처럼 폭이 넓은 이유는 전력요금, 연료비, 전력수요 등 정책적 요인에 따라 순이익 변동폭이 크기 때문이다.
이를 바탕으로 주가 전망을 세 가지로 정리해볼 수 있다.
- 상단 시나리오: 요금 조정과 원전 가동률 개선이 이어지면 밸류에이션 재평가 가능
- 중립 시나리오: 요금 동결 시 박스권 흐름 유지
- 하단 시나리오: 연료비 상승과 정책 지연 시 3만 원대 후퇴 가능
알아두면 좋은 핵심 용어
- SMP: 전력 도매가격으로, 낮을수록 한전의 이익이 늘어난다.
- 정배열: 단기선이 장기선 위에 있는 상태로, 상승 추세의 전형적인 패턴이다.
- 배당성향: 순이익 중 배당으로 나가는 비율로, 높을수록 주주 환원이 크지만 기업의 재투자 여력이 줄 수 있다.
정리하자면
한국전력은 올해 ‘흑자 복귀–배당 재개–정책 변수 관리’의 세 단계를 밟고 있다.
외국인의 대규모 순매수는 이익구조 개선에 대한 신뢰를 반영한 결과다.
앞으로의 관건은 요금 정책과 연료비 흐름이 얼마나 안정적으로 유지되느냐다.
한전 주가는 이미 큰 폭의 상승을 보였지만, 정책과 실적이 맞물린다면 추가적인 밸류에이션 상승도 가능하다.
다만 전력 산업은 정책 의존도가 높기 때문에, 투자 판단은 각자의 책임 아래 신중히 이뤄져야 한다.
본 글은 특정 종목의 매수나 매도를 권유하는 목적이 아니며, 투자 판단의 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.
